Europa é agora o melhor destino do sulfato de amônio chinês

O sulfato de amônio chinês padrão grau caprolactama é cotado a US$210-215/t fob há três semanas. Essa imobilidade está sendo lida como firmeza. Não é a mesma coisa.

Um preço pode ficar parado por duas razões completamente distintas: comprador e vendedor concordam, ou ninguém está negociando. Boa parte do grau caprolactama chinês está parado agora pelo segundo motivo. A maioria dos detentores de cota está comprometida, então um comprador que pede embarque de novembro com frequência recebe silêncio em vez de um número. Uma cotação congelada sobre uma pilha de ofertas vazia é uma pausa, não um piso. E nesta semana, por baixo do título congelado, o mercado se moveu em dois pontos.

O que realmente se moveu

Todas as cifras são níveis indicativos de avaliação de mercado do nosso próprio monitoramento, não ofertas.

O piso interno caiu abaixo do preço de exportação

Ao longo de setembro o preço interno ex-works e o preço de exportação ficaram um sobre o outro. O caprolactama de Shandong equivalia a cerca de US$212/t fob contra uma avaliação de exportação de US$210-215/t. Em paridade não há margem que um exportador possa abrir mão, e é justamente por isso que as ofertas subiram e ficaram firmes.

Essa paridade se rompeu, e rompeu para baixo. O ex-works de Shandong equivale agora a cerca de US$209/t fob, e produtores de caprolactama no Yangtzé oferecem carga a US$203/t fob. A avaliação de exportação não se moveu. Abriu-se, portanto, um prêmio de exportação fino: apenas alguns dólares por tonelada, mas a direção importa. O puxão interno que sustentou este mercado em setembro já não puxa.

A pressão se transferiu para os compactadores

O material compactado — sulfato de amônio cristalino prensado em grânulos de 2-4 mm para mistura a granel — recuou para US$210-225/t fob, enquanto o grau padrão ficou plano. Parece erro de arredondamento. Não é notícia neutra.

Os compactadores compram material cristalino, pagam a etapa de granulação e vendem grânulos. Ficam espremidos dos dois lados quando a matéria-prima amolece enquanto a pilha de ofertas de grânulos de exportação segue fina. E a matéria-prima amoleceu: o grau coqueria interno em Hebei e Henan caiu mais de ¥100/t na semana. O grau coqueria é o material mais barato que a China produz e também o que mais provavelmente reprova na inspeção de exportação. Na semana passada ele se reprecificou fortemente para baixo.

Então a descrição correta deste mercado não é “firme”. É “o nível elegível para exportação está congelado e o nível atrás dele está caindo”. As duas frases cobrem os mesmos sete dias.

A Europa é onde está o dinheiro, e a porta acabou de se estreitar

Se você quer saber onde o sulfato de amônio chinês rende mais agora, pare de olhar para o Brasil.

O compactado brasileiro é avaliado em US$245-255/t cfr, com ofertas de outubro-novembro em US$250-255 e lances em torno de US$250 rejeitados durante a semana. A Europa é outro mercado. O compactado chinês é oferecido lá a €355-365/t fca, ex-armazém na Alemanha, cerca de US$410-425/t ao câmbio vigente. Mais de US$100/t acima do que o Brasil rende, antes de considerar o frete.

Essa diferença tem causa de política, e a política acabou de mudar. A cota livre de tarifa da UE para sulfato de amônio — 413.000 t, atribuída por ordem de chegada — está agora totalmente utilizada, e a tarifa NMF de 6,5% voltou para todas as origens que não são isentas. A oferta europeia se estreitou ao mesmo tempo: a planta da LEUNA-Polyamid fechou, outras unidades operam em ritmo reduzido por causa dos altos custos de matéria-prima, e o nível baixo do Reno dificulta as entregas de granulado à Alemanha. Os valores europeus do grau padrão subiram até €30/t em três semanas. As cargas chinesas seguem indo para lá: um carregamento de 20.000 t tinha chegada prevista a Antuérpia em meados de outubro.

A cota da UE esgotada é o fato de demanda mais claro deste mercado. Foi consumida pelo volume chinês, e a tarifa que a substituiu é agora um custo que cada vendedor precisa absorver ou repassar. Espere que a cota continue apontando para a Europa enquanto o prêmio se mantiver, e espere que a tarifa teste esse prêmio com força.

O número de setembro do Brasil parece alarmante e não é

O Brasil recebeu 500.000 t de sulfato de amônio em setembro, 44% menos que as 897.000 t do ano anterior e o setembro mais baixo desde 2021. No acumulado do ano, as recepções estão abaixo de 3,8 milhões de toneladas, queda de cerca de 19%. A China fornece quase tudo.

Isso é lido como destruição de demanda. É sobretudo um descompasso de calendário. Os embarques chineses foram afetados na segunda metade de julho e em agosto pelo regime de inspeção, então o volume comprado na época ainda está avançando pela cadeia. Os compradores brasileiros, enquanto isso, se retraem em novembro porque qualquer coisa que embarque agora na China só chega na virada do ano — um problema de programação, não de volume.

A conclusão prática: se você compra no Brasil para o quarto trimestre, não está disputando contra uma escassez. Está disputando contra um calendário irregular de chegadas. Pagar prêmio de escassez por volume que já está a flutuar é o erro mais caro disponível neste trimestre.

O que observar

A variável que decide o Q4 não é a demanda brasileira nem a do Sudeste Asiático. É quando sai a próxima rodada de cota de exportação chinesa. Fontes do setor esperam notícias em dias; nada está confirmado, e os volumes de qualquer rodada nova não estão verificados.

Se uma rodada grande sair, a cotação de exportação congelada descongela, e com os valores internos ex-works onde estão agora, descongela para baixo. Até lá, plano a firme é o cenário base, e os compradores devem tratar um preço interno igual ou abaixo da avaliação de exportação como sinal, não como desconto.

Fornecimento de sulfato de amônio da China

Fornecemos sulfato de amônio padrão, compactado granulado e cristalino de múltiplas fontes de produção, carregando em Qingdao ou Tianjin com COA por lote e documentação de exportação completa, incluindo o certificado de liberação da inspeção.

• Sulfato de amônio, grau padrão
• Sulfato de amônio granular
• Sulfato de amônio cristalino
• Como importar sulfato de amônio da China
• Escolher entre fontes de produção

Informe o grau, a quantidade e o porto de destino e confirmaremos o que é realmente carregável.

Sobre os preços neste artigo. As cifras acima são níveis indicativos de avaliação de mercado para os graus e bases referenciados, elaborados a partir do nosso próprio monitoramento de mercado e de dados publicados do setor. Não são ofertas e não representam uma cotação para nenhum lote, origem ou janela de embarque específicos. Os preços do sulfato de amônio variam conforme o grau, a fonte de produção, a embalagem, o tamanho do lote, o destino e o frete, e são cotados por consulta e confirmados no contrato de venda.