Europa es ahora el mejor destino del sulfato de amonio chino

El sulfato de amonio chino estándar grado caprolactama se cotiza a $210-215/t fob desde hace tres semanas. Esa quietud se está leyendo como firmeza. No es lo mismo.

Un precio puede quedarse quieto por dos razones completamente distintas: comprador y vendedor están de acuerdo, o nadie está negociando. Buena parte del grado caprolactama chino está quieto ahora mismo por la segunda razón. La mayoría de los tenedores de cupo están comprometidos, así que un comprador que pide embarque de noviembre recibe con frecuencia silencio en lugar de una cifra. Una cotización congelada sobre una pila de ofertas vacía es una pausa, no un piso. Y esta semana, por debajo del titular congelado, el mercado se movió en dos sitios.

Lo que realmente se movió

Todas las cifras son niveles indicativos de evaluación de mercado de nuestro propio seguimiento, no ofertas.

El piso interno cayó por debajo del precio de exportación

Durante septiembre el precio interno ex-works y el precio de exportación estaban uno encima del otro. El caprolactama de Shandong equivalía a unos $212/t fob frente a una evaluación de exportación de $210-215/t. En paridad no hay margen que un exportador pueda regalar, y por eso mismo las ofertas subieron y se quedaron arriba.

Esa paridad se ha roto, y se rompió a la baja. El ex-works de Shandong equivale ahora a unos $209/t fob, y productores de caprolactama del Yangtsé ofrecen carga a $203/t fob. La evaluación de exportación no se ha movido. Se ha reabierto por tanto una prima de exportación delgada: solo unos pocos dólares por tonelada, pero la dirección importa. El tirón interno que sostuvo este mercado durante septiembre ya no tira.

La presión se trasladó a los compactadores

El material compactado —sulfato de amonio cristalino prensado en gránulos de 2-4 mm para mezcla a granel— cedió a $210-225/t fob mientras el grado estándar se mantenía plano. Parece un error de redondeo. No es una noticia neutra.

Los compactadores compran material cristalino, pagan el paso de granulación y venden gránulos. Quedan atrapados por los dos lados cuando la materia prima se ablanda mientras la pila de ofertas de gránulos de exportación sigue delgada. Y la materia prima se ablandó: el grado coquero interno en Hebei y Henan cayó más de ¥100/t en la semana. El grado coquero es el material más barato que produce China y también el que más probablemente falla la inspección de exportación. La semana pasada se repreció a la baja con fuerza.

Así que la descripción correcta de este mercado no es «firme». Es «el nivel elegible para exportación está congelado y el nivel que hay detrás está cayendo». Las dos frases cubren los mismos siete días.

Europa es donde está el dinero, y la puerta se acaba de estrechar

Si quiere saber dónde gana más el sulfato de amonio chino ahora mismo, deje de mirar a Brasil.

El compactado brasileño se evalúa en $245-255/t cfr, con ofertas de octubre-noviembre en $250-255 y pujas en torno a $250 rechazadas durante la semana. Europa es otro mercado. El compactado chino se ofrece allí a €355-365/t fca, ex-almacén en Alemania, unos $410-425/t al tipo de cambio vigente. Más de $100/t por encima de lo que rinde Brasil, antes de considerar el flete.

Esa brecha tiene una causa de política, y la política acaba de cambiar. El cupo libre de arancel de la UE para sulfato de amonio —413.000 t, asignado por orden de llegada— está ahora totalmente utilizado, y el arancel NMF del 6,5% ha vuelto para todos los orígenes que no estén exentos. La oferta europea se estrechó al mismo tiempo: la planta de LEUNA-Polyamid ha cerrado, otras unidades operan a tasas reducidas por los altos costos de materia prima, y el bajo nivel del Rin dificulta las entregas de granular a Alemania. Los valores europeos del grado estándar han subido hasta €30/t en tres semanas. Las cargas chinas siguen yendo hacia allí: un cargamento de 20.000 t tenía llegada prevista a Amberes a mediados de octubre.

El cupo de la UE agotado es el hecho de demanda más claro de este mercado. Lo consumió el tonelaje chino, y el arancel que lo reemplazó es ahora un costo que cada vendedor debe absorber o trasladar. Espere que el cupo siga apuntando a Europa mientras la prima aguante, y espere que el arancel ponga esa prima a prueba con dureza.

La cifra de septiembre de Brasil parece alarmante y no lo es

Brasil recibió 500.000 t de sulfato de amonio en septiembre, un 44% menos que las 897.000 t del año anterior y el septiembre más bajo desde 2021. En lo que va de año, las recepciones están por debajo de 3,8 millones de toneladas, un 19% menos. China suministra casi todo.

Eso se lee como destrucción de demanda. Es sobre todo un desfase de calendario. Los embarques chinos se vieron alterados durante la segunda mitad de julio y agosto por el régimen de inspección, así que el tonelaje comprado entonces sigue avanzando por la cadena. Los compradores brasileños, mientras tanto, se retraen en noviembre porque cualquier cosa que cargue ahora en China no llegará hasta que cambie el año: un problema de programación, no de volumen.

La conclusión práctica: si compra en Brasil para el cuarto trimestre, no está pujando contra una hambruna. Está pujando contra un calendario de llegadas irregular. Pagar una prima de escasez por tonelaje que ya está a flote es el error más caro disponible este trimestre.

Qué vigilar

La variable que decide el Q4 no es la demanda brasileña ni la del Sudeste Asiático. Es cuándo se libera la próxima ronda de cupo de exportación chino. Fuentes comerciales esperan noticias en días; nada está confirmado, y los volúmenes de cualquier ronda nueva no están verificados.

Si llega una ronda grande, la cotización de exportación congelada se descongela, y con los valores internos ex-works donde están ahora, se descongela a la baja. Hasta entonces, plano a firme es el escenario base, y los compradores deberían tratar un precio interno igual o inferior a la evaluación de exportación como una señal, no como un descuento.

Abastecerse de sulfato de amonio en China

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• Sulfato de amonio, grado estándar
• Sulfato de amonio granular
• Sulfato de amonio cristalino
• Cómo importar sulfato de amonio de China
• Elegir entre fuentes de producción

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Sobre los precios en este artículo. Las cifras anteriores son niveles de evaluación de mercado indicativos para los grados y bases mencionados, elaborados a partir de nuestro propio seguimiento del mercado y datos publicados del sector. No son ofertas ni representan una cotización para ningún lote, origen o ventana de embarque específicos. Los precios del sulfato de amonio varían según el grado, la fuente de producción, el embalaje, el tamaño del lote, el destino y el flete, y se cotizan por consulta y se confirman en el contrato de venta.