El Mercado Chino del Sulfato de Amonio se Divide en Dos

Los precios han cambiado desde la publicación de este informe. El caprolactama estándar sigue en $210-215/t fob, pero el material compactado ha cedido a $210-225/t y el precio interno ex-works ha caído por debajo de la evaluación de exportación por primera vez en este ciclo. Para la lectura actual, vea la actualización de mercado del 9 de octubre. El análisis estructural de abajo sigue vigente.

La versión corta: el mercado chino del sulfato de amonio ya no es un solo mercado. El material de exportación grado caprolactama cotiza alrededor de $210-215/t fob y se firma, mientras el tonelaje que no pasa la inspección de exportación vuelve al mercado interno y frena los precios del interior. El referente spot interno se sitúa en ¥1.313/t — un 37,76% más que hace un año — y los productores principales elevaron sus cotizaciones ex-works de forma repetida durante septiembre. Un comprador que compara una cotización interna con una de exportación está comparando hoy dos mercancías distintas.

Los dos precios que ahora importan

Hay dos cosas en esa tabla que importan más que cualquier cifra aislada.

Primero, el fob de exportación y el ex-works interno operan casi a la par. El grado caprolactama de Shandong a ¥1.310/t ex-works equivale a unos $212/t fob, frente a una evaluación de exportación de $210-215/t fob. En un mercado donde ambos están a nivel, un exportador no tiene margen que ceder. Ese es el hecho más importante para cualquiera que negocie una oferta china hoy.

Segundo, el promedio interno y el referente interno de caprolactama cuentan historias distintas. El referente spot de todos los grados, cerca de ¥1.313/t, mezcla grado caprolactama con material coquero y siderúrgico, y la misma política está empujando las dos mitades de esa mezcla en direcciones opuestas.

Dentro del mercado interno

Aquí es donde ha ocurrido el cambio real, y merece ir despacio.

El titular es fuerte. El referente interno se ha mantenido alrededor de ¥1.313/t durante los primeros días de octubre, una ganancia del 37,76% interanual. A lo largo de septiembre, los productores principales elevaron sus cotizaciones ex-factory de forma repetida en lugar de tantear el mercado una sola vez. Los productores basados en caprolactama mantuvieron las ofertas a granel sobre una base gradualmente más firme durante mediados de mes, y los compradores siguieron el movimiento en lugar de resistirlo.

Septiembre es un mes de acumulación, y este año la acumulación fue real. Septiembre es tradicionalmente la ventana en la que los compradores de ultramar construyen posiciones para la temporada del hemisferio norte, y la demanda que llegó fue genuina y no especulativa. Las plantas internas de fertilizantes compuestos y los fabricantes de sulfato de amonio granular y compactado compraron activamente para cubrir sus propios compromisos a futuro. Los granuladores orientados a la exportación — las plantas que toman material cristalino, lo compactan en gránulos de 2 a 4 mm y lo embarcan a Brasil — fueron los compradores más activos de todos, porque sus propias carteras de pedidos estaban llenas.

La oferta se ha mantenido ajustada. Varias plantas que habían pasado por paradas de mantenimiento no habían recuperado su plena capacidad operativa al cierre del trimestre, y el tonelaje adicional que vuelve al mercado con esos arranques llega de forma gradual y no de una sola vez. La disponibilidad de material a granel inmediato ha sido por tanto más delgada de lo que el nivel de precio por sí solo sugeriría.

Y la base de demanda es más amplia que el fertilizante. El consumo interno chino no es solo agrícola. El sulfato de amonio lo consumen los productores de fertilizantes compuestos, los fabricantes de persulfato de potasio y otros químicos industriales, las operaciones de minería de tierras raras y los procesadores de cuero para el desencalado. Esa dispersión de usos finales hace que la demanda interna tenga más soportes independientes que un mercado exclusivamente de fertilizantes, y es buena parte de la razón por la que los valores internos han aguantado mientras las evaluaciones de exportación se movían a saltos.

El giro estructural de fondo. El sulfato de amonio producido como subproducto de la caprolactama se ha convertido progresivamente en la fuente dominante de oferta en China. La propia caprolactama cotiza alrededor de ¥14.109/t, un 62,9% más que hace un año — un mercado de caprolactama fuerte implica plantas de caprolactama trabajando a fondo, lo que implica más sulfato de amonio como subproducto. A medio plazo esa es una fuerza real de aflojamiento de la oferta. Pero también significa que el centro de gravedad de calidad del mercado se desplaza hacia el material grado caprolactama, que es precisamente el grado que pasa la inspección de exportación con mayor facilidad — y esa es la segunda mitad de la historia.

Por qué se partió el mercado: la barrera de inspección

El 16 de julio de 2026, la autoridad aduanera de China añadió el sulfato de amonio a la lista de mercancías sujetas a inspección obligatoria previa al embarque, mediante el Anuncio N.º 97 de 2026, que cubre los códigos HS 3102.21.0000 y 3102.29.0000. La condición regulatoria “B” aplica hoy a ambos.

En la práctica, esto sustituyó el régimen anterior de exención y levante por un sistema de primero inspeccionar, después levantar. El exportador debe solicitar la inspección reglamentaria ante su aduana local, someterse a verificación en sitio y muestreo, y obtener un certificado de levante antes de completar la declaración aduanera. Para un comercio que llevaba años funcionando con exención, es un cambio estructural en la forma en que el tonelaje llega a puerto, no un detalle procedimental.

La consecuencia es el mercado de dos niveles del que trata este artículo:

Así, el mismo reglamento ajusta el conjunto exportable y afloja simultáneamente el mercado interno. El comprador de exportación ve un conjunto más pequeño de tonelaje conforme y paga más por él. El vendedor interno de grado coquero ve que un competidor — el tonelaje exportable — de pronto no puede salir, y compite con él en el interior. Ninguno de los dos efectos puede leerse en una sola serie de precios, y quien siga solo la cifra fob se perderá la mitad del mercado.

A mediados de septiembre se realizó una asignación adicional de cupo de inspección, que alivió el cuello de botella inmediato de los proveedores que califican pero no cambió la aritmética de fondo: los volúmenes de exportación dependen ahora del cupo de inspección asignado, no solo de la demanda. Con 2026 por debajo del ritmo récord de exportación del año pasado, los vendedores esperan que la disponibilidad de cupo en el cuarto trimestre se estreche en lugar de aflojarse.

Costos: por qué el piso es más alto de lo que parece

Dos insumos de costo importan, y tiran en direcciones opuestas.

El ácido sulfúrico está barato. La principal materia prima del sulfato de amonio de ruta sintética ha operado en niveles bajos tanto en ventanas de 60 días como de tres meses. Para los productores sintéticos es una base de costo estable y de soporte: elimina el riesgo de un pico impulsado por costos y también elimina cualquier urgencia de descontar. Un ácido barato no es una razón para que los precios bajen; es una razón para que puedan sostenerse sin presión.

La caprolactama está cara. A ¥14.109/t ex-works, el mercado de caprolactama opera muy por encima del año pasado, y donde la caprolactama trabaja a fondo, la oferta de sulfato de amonio como subproducto aumenta. Este es el único insumo claramente bajista del cuadro, y actúa con un retardo medido en trimestres y no en semanas.

El amoníaco líquido baja. El amoníaco líquido interno, alrededor de ¥2.540/t, un 23,7% menos que hace un año, ha aliviado la base de costo de nitrógeno respecto al año pasado. No se ha traducido en precios más bajos del sulfato de amonio, porque el precio del sulfato de amonio lo fijan sus propias restricciones de oferta — cupo de inspección, tasas de operación de las plantas y demanda de compactado — y no el valor de reposición del nitrógeno.

La pregunta del Q4 es el cupo, no la demanda

Si está planificando compras del cuarto trimestre, la variable que decidirá su costo puesto en destino no es la demanda de Brasil ni del Sudeste Asiático. Es cuánto cupo de inspección se libere.

Las cadenas que importan:

• La demanda brasileña de compactado sigue siendo el motor. El material compactado se evalúa en $250-255/t cfr, con mercados del norte de Arc escuchados hasta $260/t cfr. Las consultas han repuntado, pero el negocio ha tardado más en concretarse de lo que sugiere el flujo de consultas: los compradores están tanteando niveles más que comprometiéndose.
• La reposición de los granuladores es la correa de transmisión. La compra brasileña sostiene los márgenes de granulación, los márgenes de granulación impulsan la reposición de los compactadores, y la reposición de los compactadores fija las pujas en las subastas internas chinas. Rompa cualquier eslabón y los precios internos se mueven en días.
• El cupo de inspección es la llave. Las rondas de asignación, y no las carteras de pedidos, deciden cuánto tonelaje chino puede salir físicamente. Por eso pueden coexistir un mercado interno firme y una pila de ofertas de exportación delgada.
• La reanudación tras el feriado es el factor de corto plazo. Después del feriado nacional, se espera en general que los volúmenes de exportación aumenten a medida que se normalicen los flujos de inspección — pero si ese aumento llega a un trimestre limitado por cupo, no se traducirá en precios de exportación más blandos.

Qué deberían hacer los compradores ahora

Separe los dos mercados en su propio análisis. Si compra para exportar desde China, la cifra que gobierna su costo es la evaluación fob y la disponibilidad de cupo de inspección que hay detrás. Si compra material chino interno, la cifra que gobierna es el referente del interior — y está siendo frenado por tonelaje exportable desviado que su proveedor puede que no logre mover. No dé por sentado que ambos convergerán.

Confirme el grado contra el COA, en cada lote. El régimen de inspección ha hecho que la calidad física de la oferta tenga más consecuencia económica que antes. La humedad, el ácido libre, la granulometría y el contenido de insolubles en agua deciden si un lote pasa la inspección, y el levante decide ahora si ese lote puede exportarse o no. Pida el COA del lote antes de acordar un nivel.

Trate la capacidad de compactado, no solo el material, como el artículo escaso. El programa brasileño funciona con gránulos compactados. La disponibilidad de cristalino no garantiza la de gránulos, porque la capacidad de granulación es una restricción distinta de la oferta de material. Si su requisito es granular, asegure el cupo de granulación en lugar de suponer que la disponibilidad de material lo implica.

No lea un descuento interno como una oportunidad de exportación. Algunos compradores ven un precio interno bajo de grado coquero y suponen que puede comprarse y exportarse. Bajo el régimen de inspección actual ese es exactamente el material con más probabilidad de quedar bloqueado en la etapa de inspección. Una cotización barata que no puede obtener certificado de levante no es una cotización barata.

Siga el calendario de asignaciones, no solo el precio. En un mercado de exportación racionado por cupo, la disponibilidad se mueve antes que el precio. Si tiene una ventana de carga fija, empiece la conversación antes de lo que la señal de precio sugeriría.

Qué observamos a continuación

El escenario base hacia el cuarto trimestre: fob de exportación firme detrás de un cupo racionado, grado caprolactama interno sostenido por costo y paridad, y grado coquero interno aún frenado por tonelaje desviado. Lo que cambió este trimestre es la estructura del mercado, no su precio de titular.

Abastecerse de sulfato de amonio desde China

Suministramos sulfato de amonio estándar, granular (compactado) y cristalino desde China a compradores agrícolas, de fertilizantes compuestos e industriales, cargando en Qingdao o Tianjin con documentación de exportación completa, incluido el certificado de levante de inspección.

• Sulfato de Amonio — la gama completa de grados y especificaciones típicas
• Sulfato de Amonio Granular — para aplicación directa al suelo; el grado que especifican los programas brasileños
• Sulfato de Amonio Cristalino — para mezcla de fertilizantes compuestos y uso industrial
• Cómo importar sulfato de amonio de China — documentación, inspección y embarque, paso a paso

Envíenos su puerto de destino, el grado que necesita, su volumen y su ventana de carga requerida, y confirmaremos disponibilidad y cotizaremos sobre esa base.

Sobre los precios en este artículo. Las cifras anteriores son niveles de evaluación de mercado indicativos para los grados y bases mencionados, elaborados a partir de nuestro propio seguimiento del mercado y datos publicados del sector. No son ofertas ni representan una cotización para ningún lote, origen o ventana de embarque específicos. Los precios del sulfato de amonio varían según el grado, la fuente de producción, el embalaje, el tamaño del lote, el destino y el flete, y se cotizan por consulta y se confirman en el contrato de venta.