Sulfato de amonio, 9 de noviembre de 2026: la cotización de exportación no se movió en dos semanas, pero el material grado acero cayó a un equivalente de exportación de $191-201 porque desde mediados de noviembre algunos compactadores ya no pueden obtener inspección

La cotización de exportación del sulfato de amonio chino no se movió en dos semanas. El material estándar grado caprolactama se evaluó el 9 de noviembre en $210-220/t FOB, el mismo rango de la semana anterior, mientras el compactado cedió $5 en el techo, a $225-235/t FOB. El compactado brasileño se mantuvo en $255-265/t CFR.

El mercado interno se movió mucho más. El sulfato de amonio grado acero —el subproducto que sale de la desulfuración en las acerías— cayó en Shanxi a ¥1.025/t en fábrica. Descontados los costos de compactación y de exportación, eso equivale a unos $201/t FOB. En Mongolia Interior y el noroeste se reportó material en ¥930/t, o alrededor de $191/t sobre la misma base, y la caprolactama de Shandong se ubicó en ¥1.240-1.250/t, equivalente a $202-204/t FOB.

Con eso, la materia prima grado acero vale hoy menos, medida en equivalente de exportación, que el producto terminado grado caprolactama con el que compite por capacidad de compactación. Es una inversión poco habitual en un mercado donde se supone que la cotización de exportación fija el piso interno, y no responde a una señal de demanda: es el mercado poniendo precio a un plazo administrativo.

La fecha límite

Los compactadores que no están acogidos al régimen de autodisciplina aduanera no podrán solicitar la inspección aduanera de exportación a partir de mediados de noviembre. La disposición circula desde hace algunas semanas, pero fue a comienzos de noviembre cuando empezó a cambiar el comportamiento del mercado.

Los compactadores fuera del régimen dejaron de comprar material grado acero al ritmo al que lo compraban en octubre, porque el material que no puede inspeccionarse es material que no puede embarcarse. El interés de compra cayó en los grados que alimentan ese canal y los precios lo siguieron. En toda esta secuencia no hay ningún cambio en la demanda de fertilizantes: lo que cambió es quién puede presentar los papeles.

De ahí se desprenden tres consecuencias que conviene separar, porque en la práctica suelen leerse como una sola.

Primero, el universo exportable se angosta. Los productores y compactadores acogidos al régimen conservan el canal y el resto queda fuera. La capacidad de compactación china no está concentrada en la categoría acogida, de modo que el volumen que sigue disponible para exportar probablemente represente una porción menor de la capacidad nacional de lo que sugieren las estadísticas de tonelaje. Un comprador que mide la oferta china de compactado por capacidad instalada va a sobreestimar lo que realmente puede cargar.

Segundo, el descuento del grado acero no se traslada. En una semana normal, un descuento amplio en la materia prima atrae a los compactadores, estos comprimen su margen y la oferta de exportación acompaña la caída del insumo; ese mecanismo necesita la inspección al final del recorrido. Con parte del sector fuera del circuito de inspección, el arbitraje no tiene por dónde salir, y Shanxi puede caer sin que la oferta FOB caiga con él. Quien lea un precio de ¥930 en Mongolia Interior como un compactado más barato debería hacerse otra pregunta además de la del precio.

Tercero, las primas por tonelaje de entrega inmediata se amplían. Es la misma estructura de dos niveles que apareció a fines de octubre, ahora reforzada: una carga ya inspeccionada, o en manos de un productor seguro de su elegibilidad, vale más en diciembre de lo que valía en octubre, y los compradores con ventana de buque fija pujan por un conjunto de toneladas más pequeño de lo que sugiere su lista de proveedores.

La oferta no es el problema para los vendedores

Junto con la regla de inspección, cuatro restricciones distintas presionan al lado vendedor y todas empujan en la misma dirección.

Surgió una segunda ronda de cupos de exportación, pero los proveedores describen la disponibilidad como limitada y explican que todavía están cubriendo compromisos previos, no reteniendo volumen. Highsun no ha lanzado una nueva licitación de venta, Eversun afronta una parada de planta de un mes y Fujian Tianchen prevé otra desde principios de diciembre hasta mediados de enero.

Es un mercado en el que el productor no necesita salir a buscar una oferta extranjera. El material estándar se ofrece en $220/t FOB y por encima, con interés limitado a ese nivel, y por eso la evaluación quedó plana y no firme. Los proveedores no presionan y los compradores no se animan: un mercado tranquilo con precio sostenido no es lo mismo que un mercado débil, y este está tranquilo.

Hay además evidencia física de que el flujo está corriendo. Hengyi tiene previsto entregar alrededor de 63.000 t de sulfato de amonio chino en Bélgica el 11 de noviembre. Los compradores europeos están estructuralmente cortos tras una temporada de recortes de producción, y ahí es donde la tonelada china encuentra una apertura que Brasil hoy no ofrece.

Dónde está la compra de verdad

Turquía es el requerimiento con volumen más claro del mercado: un importador busca alrededor de 20.000 t de estándar grado caprolactama y 30.000 t de compactado para embarque en noviembre o diciembre, con ambos grados en una misma consulta.

India sigue siendo el comprador estructural. Fact adjudicó su licitación de suministro de sulfato de amonio de largo plazo a las tres comercializadoras de menor precio, en un proceso que buscaba hasta 600.000 t en dos años. Las ofertas de material chino grado caprolactama para India rondan los $220/t FOB, contra un flete de aproximadamente $40/t para una carga de 35.000 t a la costa este. También se reportó una nueva consulta en la costa este de India, vinculada a esa adjudicación.

El sudeste asiático se mantuvo en $250-260/t CFR, pero el sostén es el flete y no la demanda. Los importadores vietnamitas buscaban estándar grado caprolactama y los compradores filipinos sondearon el mercado por cargas de reexportación o de origen japonés, sin comprometerse con tonelada china. El flete de China a la región subió a $47-50/t para un buque de 6.000-8.000 t, con partidas de 20.000 t escuchadas en torno a $35/t. Sobre un producto de $210, eso representa una carga de flete de 17-24% en un cargamento pequeño, y explica por qué un FOB plano no ha dado un CFR plano.

Brasil está cubierto, no hambriento. El compactado se evaluó estable en $255-265/t CFR, sostenido por negocios en Itaqui, Santos y Paranaguá dentro del rango semanal. Santarém se indicó en $270-275/t CFR para embarque en diciembre y siguió sin lograr aceptación. Después de 773.000 t en noviembre, la necesidad brasileña está cubierta en el corto plazo, y un diciembre flojo importará más para enero que para diciembre.

Europa subió. El estándar se afirmó en €290-310/t FOB noroeste de Europa, con el techo del rango reflejando la demanda de NPK y ASN y la base reflejando a los compactadores. El granular subió a €350-370/t FOB, siguiendo los valores del gas y las ofertas más altas de CAN desde Alemania. Los recortes de producción europeos siguen vigentes, y por eso los precios europeos pueden subir mientras los asiáticos no se mueven.

Qué seguir

El corte de inspección, en la práctica. La regla importa menos que su aplicación. La clave está en si la tonelada inspeccionada escasea en la segunda mitad de noviembre y si las primas por entrega inmediata se abren más allá de los $5-10/t visibles hoy: si eso ocurre, el mercado ya aceptó la restricción; si no, la restricción es más blanda de lo que sugiere el papel.

Si el grado acero sigue cayendo. Una caída sostenida en Shanxi y Mongolia Interior con un FOB estable confirmaría que el descuento está atrapado en el mercado interno; una estabilización sugeriría que los compactadores encontraron una vía elegible y que el universo es más amplio de lo que se temía.

La aceptación turca. Una consulta de 50.000 t en dos grados es la mayor prueba individual de la resistencia del lado vendedor este mes: un negocio a $220/t FOB en estándar valida el rango sostenido, y uno a $210 diría que el mercado tranquilo escondía a un vendedor que necesitaba colocar el tonelaje.

La disponibilidad de diciembre y enero. Tres paradas de planta y un canal de inspección más angosto reducen lo que puede cargarse en el primer trimestre: la cotización plana no es prueba de oferta abundante.

Precios evaluados al 9 de noviembre de 2026. Información de mercado de nuestras propias mesas de operación y fuentes comerciales; las cifras son indicativas y se mueven a diario. Las condiciones se cotizan por consulta y se confirman en el contrato de venta.