Sulfato de amonio, 10 de noviembre de 2026: el extremo alto del rango de exportación cedió $5 mientras la base se mantuvo, y la razón está en la urea y no en el sulfato de amonio

El techo del rango del sulfato de amonio cedió el 10 de noviembre. El estándar grado caprolactama se evaluó en $210-215/t FOB China, $5 más abajo en el extremo alto que los $210-220 del día anterior. La base no se movió. Ningún vendedor ha recortado un precio para cerrar un negocio.

La forma de ese movimiento importa más que su tamaño. Un rango que se angosta desde el techo es un rango en el que los compradores dejaron de pagar el número alto, no uno en el que los vendedores salieron a buscar volumen. Las ofertas en $215-220/t FOB siguen en pie, y esta semana un proveedor cotiza $212/t FOB Shandong para material estándar grado caprolactama. El interés de compra se describió como apagado, con la mayoría de los compradores en una posición de esperar y ver.

Lo que esperan no es sulfato de amonio.

La urea marcó el tono

El mismo día, la urea prillada china se mantuvo en $338-345/t FOB, lo que parece estabilidad hasta que se lee el resto de la página del nitrógeno. La granular egipcia para Europa cayó $7.50/t a $500-520/t FOB. La granular de Medio Oriente cayó $5/t a $430-440/t FOB. La granular brasileña cayó $2.50/t a $460-475/t CFR. La barcaza de Nola cayó $3/st a $425/st. Todo el complejo se deslizó a la baja con demanda débil y actividad delgada, y las relaciones de asequibilidad frente al maíz y el trigo volvieron a los niveles de comienzos de agosto.

El sulfato de amonio se compra como nitrógeno y como azufre, y en fertilizantes compuestos compite con la urea en la unidad de nitrógeno. Cuando el complejo de nitrógeno pierde $3-7/t en una sesión, el vendedor de sulfato que cotiza el techo de un rango de $10 de amplitud está cotizando contra una referencia que ya se movió. Por eso el techo cedió mientras la base aguantó: las ofertas del extremo alto se habían fijado contra un mercado que ya era otro, y las del extremo bajo ya estaban en el piso.

Hay un segundo lastre, y es propio de China. Los grados aledaños al sulfato de potasio no son el problema; el problema es que un comprador que compara en la misma semana un cargamento de sulfato de amonio con un cargamento de urea está mirando dos productos cuya economía de exportación no se parece en nada.

Siete dólares y sesenta y un dólares

El 10 de noviembre, el sulfato de amonio grado caprolactama en Shandong se evaluó en ¥1,240-1,250/t ex works, lo que equivale a unos $202-204/t FOB después de los costos de exportación. La cotización de exportación fue de $210-215/t FOB. La brecha entre lo que cuesta poner el material en un barco y el precio al que se ofrece es de $6-13/t.

Ahora haga el mismo cálculo con la urea. La prillada de Shandong estaba en ¥1,740/t ex works, cerca de $277/t FOB equivalente. La cotización de la prillada china fue de $338-345/t FOB. La brecha es de $61-68/t.

Dos productos nitrogenados, la misma provincia, la misma semana, y uno carga una prima de exportación aproximadamente nueve veces mayor que la del otro. Esa brecha no es un margen ni es una señal de demanda. El sulfato de amonio no enfrenta cupo de exportación: un productor con material y un comprador con una carta de crédito pueden ejecutar. La urea sí lo enfrenta, y el cupo es escaso, administrado y valioso, de modo que su valor aparece como la distancia entre el costo interno y la cotización de exportación.

La consecuencia práctica para un comprador tiene que ver con cómo se comportan los dos precios, no con cuánto valen. Una oferta de sulfato de amonio es traslado de costo con un margen comercial delgado encima, así que se mueve cuando se mueve el costo de Shanxi o de Shandong, y se puede modelar. Una oferta de urea es en parte un precio administrativo, así que puede dar saltos de decenas de dólares cuando se mueve la política en lugar de deslizarse dos. Si usted está presupuestando nitrógeno para el primer semestre de 2027 y necesita un número que pueda defender en un directorio, el sulfato de amonio es la línea más fácil.

El estándar cedió, el compactado no

El material compactado se mantuvo en $225-235/t FOB, sin cambios en la semana, mientras el estándar perdió $5 en el techo. La prima de compactación queda por lo tanto intacta en $10-25/t sobre el estándar, y en la práctica más cerca del techo de esa banda para material que ya trae inspección.

Esa divergencia es la misma estructura de dos niveles que se viene armando desde fines de octubre, y el calendario de inspección es lo que la impulsa. Los compactadores que no están acogidos al régimen de autodisciplina no pueden solicitar la inspección aduanera de exportación después de mediados de noviembre. Una carga de grado estándar es un problema del productor; una carga compactada es un problema del compactador, y parte del sector de compactación está perdiendo la capacidad de presentar la solicitud. Los compradores que necesitan toneladas compactadas en diciembre pujan por lo tanto por un conjunto más pequeño de lo que sugiere la lista de productores, y por eso ese extremo del mercado no siguió al grado estándar hacia abajo.

Quien lea una caída de $5 en el rango estándar como un mercado blando debería revisar qué grado necesita realmente. Los dos ya no se negocian con la misma historia.

Dónde está la demanda y dónde no

Turquía es el único requerimiento de tamaño visible en este momento. Un importador busca alrededor de 20,000 t de estándar grado caprolactama para embarque en diciembre. Es un lote modesto, y cae en la parte más ajustada del calendario de inspección, lo que hace que el precio al que se cierre sea más informativo que su tonelaje.

Brasil está cubierto más que hambriento. El compactado cedió $5 en el techo del rango a $255-260/t CFR después de un programa de noviembre pesado, y no hay urgencia en las consultas que llegan a los vendedores chinos. El estándar grado caprolactama hacia Brasil está en $245-250/t CFR, y la prima del compactado sobre el estándar en ese mercado se comprimió en lugar de ampliarse.

El sudeste asiático se mantuvo en $250-260/t CFR, pero como antes el sostén es el flete y no la demanda. Sobre un producto de $210, una factura de flete de $35-48/t para un cargamento handysize es una carga de 17 a 23 por ciento, y es la razón por la que un FOB plano no ha producido un CFR plano.

Europa sigue siendo el corto estructural y la razón por la que las toneladas chinas siguen viajando al oeste. El estándar se afirmó en €326-348/t FOB noroeste de Europa y el granular en €393-416/t FOB en la última comparación semanal, ambos siguiendo al gas y a valores más altos de CAN antes que a las señales asiáticas. Los recortes de producción europeos siguen vigentes. Es un mercado que paga prima por carga inmediata, y es de donde es más probable que venga la próxima consulta firme antes que de Brasil.

Qué seguir

Si aguanta $215. El techo del rango estándar es ahora la prueba. Un negocio turco a $215/t FOB confirma que los vendedores aguantan y que los compradores simplemente no están. Un negocio a $210 dice que el mercado tranquilo estaba ocultando a un vendedor que necesitaba la tonelada, y el piso se mueve.

La próxima impresión de la urea. El sulfato de amonio no cayó por su propio balance y no se va a recuperar por uno. Si el complejo de nitrógeno encuentra un piso cuando aparezca la consulta india después del receso de Diwali, el techo del rango del sulfato debería rearmarse sin ningún cambio en la oferta de sulfato.

El pool de compactación en diciembre. El corte de inspección es una regla; la aplicación es el mercado. Hay que ver si las toneladas compactadas inspeccionadas escasean en la segunda mitad de noviembre y si la prima sobre el estándar se abre más allá de $25/t. Eso confirmaría que la estructura de dos niveles se está endureciendo en lugar de diluirse.

El costo en la base de la cadena. El grado acero de Shanxi y el material de Mongolia Interior fijan el piso debajo de todo lo demás. Una caída sostenida allí con un FOB estable confirmaría que el descuento está atrapado en el mercado interno por la elegibilidad de inspección en lugar de transmitirse a las ofertas de exportación.

Precios evaluados al 10 de noviembre de 2026. Información de mercado de nuestras propias mesas de operación y fuentes comerciales; las cifras son indicativas y se mueven a diario. El sulfato de amonio se ofrece FOB, CFR y CIF, con condiciones de pago acordadas por pedido y confirmadas en el contrato de venta.