كبريتات الأمونيوم، 10 نوفمبر 2026: الطرف الأعلى من نطاق التصدير تراجع 5 دولارات بينما صمد الطرف الأدنى، والسبب في اليوريا وليس في كبريتات الأمونيوم

تراجع الطرف الأعلى من نطاق كبريتات الأمونيوم في 10 نوفمبر. قيّم الصنف القياسي درجة الكابرولاكتام عند 210-215 دولاراً/طن FOB الصين، أي 5 دولارات أقل في أعلى النطاق من 210-220 في اليوم السابق. لم يتحرك الطرف الأدنى. ولم يخفض أي بائع سعره لإتمام صفقة.

شكل هذه الحركة أهم من حجمها. النطاق الذي يضيق من الأعلى هو نطاق توقف فيه المشترون عن دفع الرقم الأعلى، وليس نطاقاً خرج فيه البائعون بحثاً عن حجم. عروض 215-220 دولاراً/طن FOB لا تزال قائمة، وأحد الموردين يسعّر 212 دولاراً/طن FOB شاندونغ للصنف القياسي درجة الكابرولاكتام هذا الأسبوع. ووُصف اهتمام الشراء بالضعيف، مع بقاء أكثر المشترين في موقف الانتظار.

ما ينتظرونه ليس كبريتات الأمونيوم.

اليوريا أعطت النغمة

استقرت اليوريا الحبيبية الدقيقة الصينية عند 338-345 دولاراً/طن FOB في اليوم نفسه، وهو ما يبدو مستقراً حتى تُقرأ بقية صفحة النيتروجين. الحبيبية المصرية إلى أوروبا خسرت 7.50 دولار إلى 500-520 دولاراً/طن FOB. وحبيبية الشرق الأوسط خسرت 5 دولارات إلى 430-440 دولاراً/طن FOB. والحبيبية البرازيلية خسرت 2.50 دولار إلى 460-475 دولاراً/طن CFR. وبارجة نولا خسرت 3 دولارات للطن القصير إلى 425 دولاراً. وانجرف المركب كله إلى الأسفل بطلب ضعيف ونشاط رقيق، مع عودة نسب القدرة على الشراء مقابل الذرة والقمح إلى مستويات أوائل أغسطس.

تُشترى كبريتات الأمونيوم نيتروجيناً وكبريتاً، وفي الأسمدة المركبة تحل محل اليوريا على وحدة النيتروجين. وحين يخسر المركب النيتروجيني 3 إلى 7 دولارات في جلسة واحدة، فإن بائع الكبريتات الذي يسعّر أعلى نطاق بعرض 10 دولارات يسعّر مقابل مرجع متحرك. ولهذا تراجع الأعلى بينما صمد الأدنى: العروض العليا كانت مسعّرة مقابل سوق تغيّرت، والعروض الدنيا كانت أصلاً عند الأرضية.

هناك جرّ ثانٍ خاص بالصين. المسألة ليست الأصناف المجاورة لكبريتات البوتاسيوم، بل أن مشترياً يقارن شحنة كبريتات بشحنة يوريا في الأسبوع نفسه ينظر إلى منتجين لا يشتركان في أي شيء على صعيد اقتصاد التصدير.

سبعة دولارات وواحد وستون دولاراً

في 10 نوفمبر قيّم صنف الكابرولاكتام في شاندونغ عند 1,240-1,250 يواناً/طن تسليم المصنع، وهو ما يعادل نحو 202-204 دولارات/طن FOB بعد تكاليف التصدير. وكان التسعير التصديري 210-215 دولاراً/طن FOB. الفجوة بين تكلفة وضع المادة على سفينة والسعر المعروض هي 6 إلى 13 دولاراً للطن.

الآن طبّق الحساب نفسه على اليوريا. كانت الحبيبية الدقيقة في شاندونغ عند 1,740 يواناً/طن تسليم المصنع، أي نحو 277 دولاراً/طن مكافئ FOB. وكان تسعير الحبيبية الدقيقة الصينية 338-345 دولاراً/طن FOB. الفجوة 61 إلى 68 دولاراً للطن.

منتجان نيتروجينيان، المحافظة نفسها، الأسبوع نفسه، وأحدهما يحمل علاوة تصديرية تبلغ نحو تسعة أضعاف الآخر. هذه الفجوة ليست هامشاً وليست إشارة طلب. كبريتات الأمونيوم لا تواجه أي تخصيص تصديري: منتج لديه بضاعة ومشترٍ لديه اعتماد مستندي يستطيعان التنفيذ. أما اليوريا فتواجه تخصيصاً، والتخصيص نادر ويدار إدارياً وقيّم، فتظهر قيمته كالمسافة بين التكلفة المحلية والتسعير التصديري.

النتيجة العملية للمشتري تتعلق بسلوك السعرين لا بمستواهما. عرض كبريتات الأمونيوم هو تمرير تكلفة مع هامش تجاري رفيع فوقها، فيتحرك عندما تتحرك تكلفة شاندونغ أو شانشي، ويمكن نمذجته. أما عرض اليوريا فجزء منه سعر إداري، فقد يقفز عشرات الدولارات حين تتغير السياسة بدل أن ينزلق دولارين. إذا كنت تضع موازنة النيتروجين للنصف الأول من 2027 وتحتاج رقماً يمكن الدفاع عنه أمام مجلس إدارة، فالكبريتات هي البند الأسهل.

الصنف القياسي لان، والمضغوط لم يلن

استقر المضغوط عند 225-235 دولاراً/طن FOB دون تغيير خلال الأسبوع، بينما فقد القياسي 5 دولارات في الأعلى. فعلاوة الضغط سليمة عند 10-25 دولاراً فوق القياسي، وعملياً أقرب إلى أعلى هذا النطاق للمادة التي تحمل فحصاً بالفعل.

هذا التباعد هو البنية ذات المستويين نفسها التي تتشكل منذ أواخر أكتوبر، وتقويم الفحص هو محركها. المضغوطون غير الخاضعين للتنظيم الذاتي لا يمكنهم طلب الفحص الجمركي للتصدير بعد منتصف نوفمبر. شحنة الصنف القياسي مشكلة منتج، أما الشحنة المضغوطة فمشكلة مضغوط، وجزء من قطاع الضغط يفقد القدرة على التقديم. لذلك يراهن من يحتاج أطناناً مضغوطة في ديسمبر على بركة أضيق مما توحي به قائمة المنتجين، ولهذا لم يتبع هذا الطرف من السوق القياسي إلى الأسفل.

من يقرأ هبوط 5 دولارات في النطاق القياسي كإشارة سوق ضعيف عليه أن يتحقق من الصنف الذي يحتاجه فعلاً. الاثنان لم يبقيا يتداولان على القصة نفسها.

أين الطلب، وأين ليس

تركيا هي الطلب الوحيد ذو الحجم المرئي. يستورد مشترٍ نحو 20,000 طن قياسي درجة كابرولاكتام لشحن ديسمبر. وهي شحنة متواضعة، وتقع في أكثر جزء مشدود من تقويم الفحص، ما يجعل سعر إقفالها أكثر دلالة من حجمها.

البرازيل مغطاة لا متعطشة. تراجع المضغوط 5 دولارات في أعلى النطاق إلى 255-260 دولاراً/طن CFR بعد برنامج نوفمبر الثقيل، ولا عجلة في الاستفسارات الواصلة إلى البائعين الصينيين. والقياسي درجة الكابرولاكتام إلى البرازيل عند 245-250 دولاراً/طن CFR، وعلاوة المضغوط على القياسي في ذلك السوق انضغطت بدل أن تتسع.

استقر جنوب شرق آسيا عند 250-260 دولاراً/طن CFR، لكن الدعم كما في السابق شحن لا طلب. على منتج بـ210 دولارات، فاتورة شحن 35-48 دولاراً للطن لشحنة صغيرة تمثل 17 إلى 23 في المئة، ولهذا لم ينتج عن FOB مستقر CFR مستقر.

تبقى أوروبا النقص الهيكلي وسبب استمرار الأطنان الصينية في التوجه غرباً. تماسك القياسي عند 326-348 يورو/طن FOB شمال غرب أوروبا والحبيبي عند 393-416 يورو/طن FOB في آخر مقارنة أسبوعية، وكلاهما يتبع الغاز وقيم CAN الأعلى لا الإشارات الآسيوية. تخفيضات الإنتاج الأوروبية لا تزال سارية. هذا سوق يدفع علاوة مقابل المتوافر، وهو المرجح أن يأتي منه الاستفسار الجاد التالي أكثر من البرازيل.

ما يجب مراقبته

هل يصمد 215 دولاراً. أعلى النطاق القياسي هو الاختبار الآن. صفقة تركية عند 215 دولاراً/طن FOB تؤكد أن البائعين متمسكون والمشترين غائبون فحسب. وصفقة عند 210 تقول إن السوق الهادئ كان يخفي بائعاً يحتاج الحجم، وتتحرك الأرضية.

الطبعة التالية لليوريا. كبريتات الأمونيوم لم تهبط على ميزانها الخاص ولن تتعافى على واحد. إذا وجد المركب النيتروجيني قاعاً حين يظهر الطلب الهندي بعد عطلة ديوالي، فعلى أعلى نطاق الكبريتات أن يتشكل من جديد دون أي تغيير في عرض الكبريتات.

بركة الضغط في ديسمبر. قطع الفحص قاعدة، والتطبيق هو السوق. راقب ما إذا كانت الأطنان المضغوطة المفحوصة تشح في النصف الثاني من نوفمبر وما إذا كانت العلاوة فوق القياسي تتسع إلى ما بعد 25 دولاراً للطن. هذا سيؤكد أن البنية ذات المستويين تتصلب لا تتلاشى.

التكلفة في قاع السلسلة. صنف الصلب في شانشي ومادة منغوليا الداخلية تحدد الأرضية تحت كل ما سواها. الانخفاض المستمر هناك مع FOB مستقر سيؤكد أن الخصم محتجز في السوق المحلية بسبب أهلية الفحص لا ينتقل إلى عروض التصدير.

الأسعار كما قيِّمت في 10 نوفمبر 2026. معلومات السوق من مكاتب التداول لدينا ومن مصادر تجارية؛ الأرقام استدلالية وتتحرك يومياً. تُعرض كبريتات الأمونيوم FOB وCFR وCIF، وتُتفق شروط الدفع لكل طلب وتُثبَّت في عقد البيع.