Sulfato de amonio: se acabaron las ofertas baratas, no la demanda

El sulfato de amonio caprolactama estándar de China se mantuvo en $205-210/t fob en nuestra última lectura. El número principal no se movió y, en este momento, es el dato menos informativo de la página.

Lo que se movió es el extremo barato del mercado.

Los grados bajos se reajustaron primero

Una licitación doméstica de grado MMA en Shandong se adjudicó en ¥1,080/t ex-works, frente a unos ¥965/t una semana antes. Equivale a cerca de $178/t fob, casi $18/t más en una semana, y en el grado que normalmente queda en el fondo de la oferta.

El caprolactama estándar doméstico en Shandong se mantuvo en ¥1,280/t ex-works, alrededor de $207/t fob equivalente. Plano, tras dos semanas de subidas.

Aparte, dos proveedores que seguimos retiraron por completo sus ofertas de material estándar, argumentando que no tienen disponibilidad de exportación que vender. Los compactadores, por su parte, ya consumieron buena parte de su materia prima asignada y redujeron sus compras en lugar de aumentarlas.

Un precio principal plano sobre un piso que sube describe un tipo de mercado muy concreto. No es un mercado en el que los compradores estén pagando más. Es un mercado en el que los vendedores que todavía tienen material dejaron de competir por precio, y los que no lo tienen dejaron de cotizar. Ninguna de las dos cosas es una señal de demanda.

Si está tomando como referencia el grado principal y concluyendo que el mercado está tranquilo, está leyendo la línea equivocada.

Por qué nadie descuenta

Shandong ex-works a $207/t fob equivalente, contra una valoración de exportación de $205-210/t fob. Es la segunda valoración consecutiva en la que los dos números son prácticamente el mismo.

Esa paridad explica por qué las ofertas se retiran en lugar de afinarse. Un productor que vende a la par exporta para mantener una ruta abierta, no para ganar margen, así que no le queda nada por ceder. También significa que el nivel de exportación actual lo está fijando el mercado doméstico chino y no lo que esté dispuesto a pagar un comprador externo, que es la razón principal por la que no esperamos una corrección desde el lado de la demanda. Nuestro análisis de septiembre sobre el movimiento explica cómo se construyó esa paridad.

La parte que los compradores no ven

Si usted compra material compactado para Brasil, el titular del grado estándar no es su mercado.

El compactado cfr Brasil se valoró en $250-260/t sin negocios nuevos confirmados, y el compactado fob China está en $210-225/t. Ambos están firmes, y ambos dependen de que los compactadores chinos tengan materia prima. Hoy están consumiendo asignaciones en lugar de acumularlas. Eso apunta a una oferta de compactado más ajustada hacia octubre y noviembre, no más holgada, y no va a aparecer en el número del grado estándar.

Hay además un ángulo de costo por debajo. El azufre subió con fuerza tanto en el referente de Tampa como en el del norte de África en las últimas semanas. El azufre fija el piso de costo del material producido por vía sintética —amoníaco más ácido sulfúrico—, y ese material es el que normalmente llena el fondo de la oferta cuando los grados de subproducto están ajustados. Ese piso está subiendo justo cuando el fondo de la oferta se está vaciando. Nuestra guía por fuente de producción explica por qué esas rutas no son sustituibles entre sí.

Un punto que conviene matizar

La eliminación temporal del arancel de importación del 6.5% a la urea en la UE se lee como señal alcista para el nitrógeno, y para la urea lo es. Para el sulfato de amonio juega en sentido contrario. Una urea más barata reduce la brecha de costo por unidad de nitrógeno que venía empujando a los compradores con necesidad de azufre hacia el sulfato de amonio. Urea barata y un mercado firme de sulfato de amonio no son la misma operación, y la demanda europea podría sostener este mercado menos de lo que sugieren los titulares sobre la urea.

Qué haríamos nosotros

Pedir asignación, no precio. En el estado actual son dos preguntas distintas, y solo una tiene respuesta hoy.

Verificar que la referencia siga siendo la correcta. Si el grado principal está plano mientras los grados bajos se movieron $15-20/t, la comparación de sustitución que hizo hace un mes ya está desactualizada. La guía de especificaciones enumera los parámetros que conviene calificar antes de comparar precios entre grados.

Tratar toda cifra CFR como específica de la parcela. El cfr Brasil se mantuvo mientras el fob subía, lo que significa que el flete está absorbiendo la diferencia. Un número entregado cotizado para un tamaño de parcela no se traslada a otro.

Abastecerse de sulfato de amonio desde China

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• Sulfato de Amonio — toda la gama de grados y especificaciones típicas
• Sulfato de Amonio Granular — para aplicación directa al suelo; el grado que especifican los programas brasileños
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• Cómo importar sulfato de amonio desde China — documentación, inspección y embarque, paso a paso

Envíe su puerto de destino, el grado que necesita, su volumen y su ventana de carga requerida, y confirmaremos disponibilidad y cotizaremos sobre esa base.

Sobre los precios en este artículo. Las cifras anteriores son niveles indicativos de valoración de mercado para los grados referidos, obtenidos de nuestro propio monitoreo. No son ofertas y no representan una cotización para ningún parcel, origen o ventana de embarque específicos. Los precios del sulfato de amonio varían según el grado, la fuente de producción, el embalaje, el tamaño del parcel, el destino y el flete, y se cotizan por consulta y se confirman en el contrato de venta.