Sulfate d’ammonium : les offres bon marché ont disparu, pas la demande

Le sulfate d’ammonium standard qualité caprolactame chinois s’est tenu à $205-210/t FOB selon notre dernière lecture. Le chiffre de tête n’a pas bougé, et c’est aujourd’hui le chiffre le moins informatif de la page.

C’est le bas du marché qui a bougé.

Les basses qualités se sont reprixées en premier

Un appel d’offres intérieur de qualité MMA au Shandong a été attribué à ¥1 080/t ex-works, contre environ ¥965/t une semaine plus tôt. Cela représente environ $178/t équivalent FOB — près de $18/t de plus en une semaine, sur la qualité qui se situe normalement au bas de la pile d’offres.

La qualité caprolactame intérieure au Shandong s’est tenue à ¥1 280/t ex-works, soit environ $207/t équivalent FOB. Stable, après deux semaines de hausses.

Séparément, deux fournisseurs que nous suivons ont retiré leurs offres de standard, indiquant n’avoir aucune disponibilité export à vendre. Les compacteurs ont largement épuisé leur matière première allouée et ont ralenti la reconstitution de leurs stocks plutôt que de l’amplifier.

Un chiffre de tête stable posé sur un plancher qui monte décrit un type de marché particulier. Ce n’est pas un marché où les acheteurs paient plus cher. C’est un marché où les vendeurs qui détiennent encore de la matière ont cessé de se battre sur le prix, et où ceux qui n’en ont plus ont cessé de coter. Ni l’un ni l’autre n’est un signal de demande.

Si vous vous étalonnez sur la qualité de tête en supposant que le marché est calme, vous lisez la mauvaise ligne.

Pourquoi personne ne remise

Shandong ex-works à $207/t équivalent FOB, face à une évaluation export de $205-210/t FOB. C’est la deuxième évaluation consécutive où les deux chiffres sont pratiquement identiques.

La parité explique pourquoi les offres sont retirées plutôt qu’affûtées. Un producteur qui vend à parité exporte pour garder une voie ouverte, pas pour dégager une marge — il ne lui reste donc rien à concéder. Cela signifie aussi que le niveau export actuel est plafonné par le marché intérieur chinois plutôt que par ce qu’un acheteur étranger consent à payer, ce qui est la principale raison pour laquelle nous n’attendons pas de correction venue du côté de la demande. Notre analyse du mouvement en septembre expose comment cette parité s’est formée.

Ce que les acheteurs manquent

Si vous achetez du compacté pour le Brésil, la qualité de tête du standard n’est pas votre marché.

Le compacté CFR Brésil a été évalué à $250-260/t sans nouvelle affaire confirmée, et le compacté FOB Chine se situe à $210-225/t. Les deux sont fermes, et les deux dépendent de la capacité des compacteurs chinois à disposer de matière première. Pour l’instant, ils consomment leurs allocations plutôt que de les reconstituer. Cela annonce une offre de compacté plus tendue en octobre et novembre, non plus détendue — et cela n’apparaîtra pas du tout dans le chiffre du standard.

Il y a aussi un angle de coût en dessous. Le soufre a fortement monté sur les références de Tampa comme d’Afrique du Nord ces dernières semaines. Le soufre fixe le plancher de coût de la matière produite par voie synthétique — ammoniac plus acide sulfurique — et c’est la matière synthétique qui remplit normalement le bas de la pile d’offres quand les qualités de sous-produit sont tendues. Ce plancher monte au moment même où le bas de la pile se vide. Notre guide des sources de production explique pourquoi ces voies ne se substituent pas l’une à l’autre.

Un point sur lequel il faut nuancer

La suppression temporaire par l’UE de son droit d’importation de 6,5 % sur l’urée est largement lue comme haussière pour l’azote, et pour l’urée elle l’est. Pour le sulfate d’ammonium, elle joue dans l’autre sens. Une urée moins chère réduit l’écart de coût par unité d’azote qui poussait justement les acheteurs avides de soufre vers le sulfate d’ammonium. Urée bon marché et marché ferme du sulfate d’ammonium ne sont pas le même trade, et la demande européenne pourrait s’avérer moins porteuse pour ce marché que les titres sur l’urée ne le laissent entendre.

Ce que nous ferions

Demandez les quotas, pas un prix. Dans l’état actuel, ce sont deux questions différentes, et une seule a une réponse aujourd’hui.

Vérifiez que votre référence est toujours la bonne. Si la qualité de tête du standard est stable alors que les qualités inférieures ont bougé de $15-20/t, la comparaison de substitution que vous avez faite il y a un mois est déjà périmée. Le guide des spécifications énumère les paramètres à qualifier avant de comparer des prix entre qualités.

Considérez chaque chiffre CFR comme propre au lot. Le CFR Brésil s’est tenu pendant que le FOB montait, ce qui signifie que le fret absorbe la différence. Un chiffre livré coté pour une taille de lot ne se transpose pas à une autre.

S’approvisionner en sulfate d’ammonium en Chine

Nous fournissons du sulfate d’ammonium standard, granulé (compacté) et cristallin depuis la Chine à des acheteurs agricoles, industriels et producteurs d’engrais composés, chargé à Qingdao ou Tianjin avec l’ensemble des documents d’exportation.

• Sulfate d’ammonium — toute la gamme de qualités et les spécifications typiques
• Sulfate d’ammonium granulé — pour l’épandage direct au sol ; la qualité que spécifient les programmes brésiliens
• Sulfate d’ammonium cristallin — pour le mélange d’engrais composés et les usages industriels
• Comment importer du sulfate d’ammonium depuis la Chine — documents, inspection et expédition, étape par étape

Indiquez-nous votre port de destination, la qualité recherchée, votre volume et votre fenêtre de chargement, et nous confirmerons la disponibilité et établirons notre offre sur cette base.

Sur les prix cités dans cet article. Les chiffres ci-dessus sont des niveaux d’évaluation indicative du marché pour les qualités et les bases mentionnées, tirés de notre propre veille de marché. Ce ne sont pas des offres et ils ne constituent pas une cotation pour un lot, une origine ou une fenêtre d’expédition particuliers. Les prix du sulfate d’ammonium varient selon la qualité, la source de production, le conditionnement, la taille du lot, la destination et le fret, et sont cotés sur demande puis confirmés au contrat de vente.